【“遠(yuǎn)離內(nèi)幕交易，誠信理性投資”系列宣傳文章之三】

手莫伸，伸手必被捉

——深交所建立全方位、立體化的內(nèi)幕交易監(jiān)控機(jī)制

日期：2012-11-7

        隨著董正青案、黃光裕案的宣判，中山市原市長李啟紅因涉嫌內(nèi)幕交易落馬，佘鑫麒等上市公司高管因內(nèi)幕交易被行政處罰等案件相繼公布，在對廣大投資者昭示內(nèi)幕交易的違法手段、對市場造成的惡劣影響和承擔(dān)的嚴(yán)重法律后果的同時，也呈現(xiàn)了這樣一個事實,內(nèi)幕交易的幕后推手大多采取隱蔽的作案手法：或通過控制他人賬戶，或在異地開立多個賬戶，或廣泛運用網(wǎng)上交易等方式。但是，即便如此都難逃監(jiān)管部門的“法眼”，并最終受到法律應(yīng)有的制裁，付出慘重的代價。

        作為證監(jiān)會、證監(jiān)局和證券交易所“三位一體”監(jiān)管體系的前沿陣地，深交所設(shè)立了市場監(jiān)察部門，建立了適應(yīng)市場監(jiān)管和實時監(jiān)控發(fā)展需要的監(jiān)察系統(tǒng)，對證券交易活動進(jìn)行實時監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)、及時制止、及時上報異常交易行為。

        在內(nèi)幕交易監(jiān)控上，為切實履行“三及時”的工作職責(zé)，深圳證券交易所構(gòu)建了以下四項機(jī)制來嚴(yán)密監(jiān)控涉嫌內(nèi)幕交易行為。

機(jī)制一：系統(tǒng)預(yù)警

        深圳證券交易所的監(jiān)察系統(tǒng)是集交易、結(jié)算、發(fā)行、信息披露等業(yè)務(wù)信息分析為一體綜合監(jiān)控分析平臺。每一個投資者從開戶的第一天起，其所有的開戶、委托、成交、托管等記錄均納入監(jiān)察系統(tǒng)的監(jiān)控范圍。監(jiān)察系統(tǒng)還建立強大的內(nèi)幕信息知情人數(shù)據(jù)庫，將上市公司上報的公司董事、監(jiān)事、高管、主要股東、中介機(jī)構(gòu)知情人員，以及上述人員的關(guān)聯(lián)人等的資料納入其中，并在此基礎(chǔ)上設(shè)計了一系列分析模塊。例如，在內(nèi)幕交易監(jiān)控上，將上市公司披露的重大信息、內(nèi)幕信息知情人數(shù)據(jù)等資料與各類賬戶的交易記錄進(jìn)行關(guān)聯(lián)比較，一旦信息發(fā)布前股票交易異常，觸及了監(jiān)察系統(tǒng)內(nèi)幕交易分析模塊報警指標(biāo)閥值，監(jiān)察系統(tǒng)將自動進(jìn)行報警，為監(jiān)控人員及時提供發(fā)現(xiàn)涉嫌內(nèi)幕交易行為的線索。

機(jī)制二：實時監(jiān)控

        深圳證券交易所市場監(jiān)察部門設(shè)置了專門的實時監(jiān)控小組，借助監(jiān)察系統(tǒng)的盤中實時報警和分析平臺，對市場交易進(jìn)行實時監(jiān)控。監(jiān)控人員不僅對報警事項逐條進(jìn)行專業(yè)分析，還密切監(jiān)控市場的動態(tài)，包括分析師的股評、研究報告、媒體有關(guān)評論和報道等信息，并結(jié)合交易監(jiān)控的異常綜合評判。除了實時報警，監(jiān)控人員還對一段時間內(nèi)交易異常的事后報警事項進(jìn)行監(jiān)控。這些事后報警事項包括內(nèi)幕信息知情人敏感期交易、重大信息披露前集中買入或賣出、股價提前上漲或下跌等異常情況。一旦上述異常情形出現(xiàn)，監(jiān)控人員將立即啟動調(diào)查分析程序。

機(jī)制三：重大事項交易核查

        根據(jù)建立快速反應(yīng)機(jī)制的需要，深圳證券交易所建立了重大事項交易核查機(jī)制，在重大事項發(fā)生時立即對涉及期間的股票交易情況進(jìn)行系統(tǒng)性的專項核查。這些情況包括：發(fā)生并購重組事項、信息披露前股價異動、新聞媒體報道存在交易異常、投資者投訴或舉報涉嫌內(nèi)幕交易，以及其他監(jiān)管部門或機(jī)構(gòu)要求協(xié)查等情況。根據(jù)不同情況，制定專門的核查步驟、核查內(nèi)容和核查重點。

        其中，并購重組事項交易核查是重大事項交易核查中的一項尤為重要的工作，監(jiān)控人員需要對每一家上市公司并購重組事項披露前一定時間段內(nèi)的交易進(jìn)行核查，核查范圍不僅僅局限于股價異動期間的交易。同時，上市公司需要提供詳細(xì)的內(nèi)幕信息知情人名單。監(jiān)控人員將綜合并購重組方案的具體情況、并購重組方案的籌劃進(jìn)程、內(nèi)幕信息知情人的個人履歷等背景資料對交易賬戶進(jìn)行深入分析、系統(tǒng)排查，一旦發(fā)現(xiàn)異常立即啟動調(diào)查分析程序，異常線索明顯的將直接上報證監(jiān)會處理。據(jù)了解，上述專項核查報告將作為證監(jiān)會審查并購重組事項的重要參考依據(jù)，影響并購重組的進(jìn)程。

        此外，為了及時對新聞媒體和投資者揭露的涉嫌內(nèi)幕交易線索進(jìn)行核查，深圳證券交易所建立了信息監(jiān)控平臺、投資者信箱和熱線，高度重視來自市場的聲音。備受關(guān)注的張野案的成功查處就是源于媒體對“周薔”賬戶與融通旗下基金交易一致性的報道。

機(jī)制四：聯(lián)動監(jiān)管

        深圳證券交易所在自律監(jiān)管層面展開的調(diào)查和聯(lián)動監(jiān)管工作主要體現(xiàn)在三個方面：一是所內(nèi)監(jiān)管聯(lián)動。即市場監(jiān)察、公司監(jiān)管、會員監(jiān)管等部門之間實行信息共享，就監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的異常事項相互提出協(xié)查和聯(lián)合監(jiān)管要求，構(gòu)建了所內(nèi)實時化的綜合監(jiān)管平臺。例如，市場監(jiān)察部門就異常交易情況向公司監(jiān)管部門發(fā)出電話或書面問詢，進(jìn)一步了解上市公司近期基本面可能發(fā)生變化的各項事宜，調(diào)取涉及的會議記錄等資料，必要時聯(lián)合約見上市公司、股東、重組方及中介機(jī)構(gòu)相關(guān)人員，進(jìn)一步核實情況。二是充分發(fā)揮會員的作用，如向會員發(fā)出協(xié)助調(diào)查函，進(jìn)一步調(diào)取投資者開戶資料和交易的詳細(xì)記錄，必要時進(jìn)行實地走訪和約見談話。三是及時上報，啟動系統(tǒng)內(nèi)聯(lián)動監(jiān)管機(jī)制。經(jīng)初步調(diào)查發(fā)現(xiàn)涉嫌內(nèi)幕交易的，深圳證券交易所立即形成專項報告上報證監(jiān)會進(jìn)行后續(xù)稽查，屬于立案調(diào)查的，證監(jiān)會將迅速啟動行政執(zhí)法程序，屬于非正式調(diào)查或案前調(diào)查的，由證監(jiān)局負(fù)責(zé)處理。

        由上可見，深圳證券交易所實時的監(jiān)控系統(tǒng)、嚴(yán)密的監(jiān)控核查體系、快速的反應(yīng)處理機(jī)制既能發(fā)現(xiàn)“小老鼠”，也能揪出“大老虎”，投資者只要利用了內(nèi)幕信息從事了內(nèi)幕交易，無論金額大小、無論是否獲利終將受到嚴(yán)懲。

        “若要人不知，除非己莫為”。深圳證券交易所正告各位打算以身試法的內(nèi)幕信息知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人員：“你所使用的證券賬戶正在被嚴(yán)密監(jiān)控，手莫伸，伸手必被捉”。